Английский
Правительство России и Центральный банк РФ намерены стимулировать российские компании к привлечению инвестиционного капитала путем листинга на российских фондовых биржах. Меры поддержки включают приоритетный доступ к госгарантиям и участию в закупках, выделение в отдельную категорию для получения промышленной ипотеки, субсидирование кредитов и другие стимулы.
Это соответствует государственной стратегии по стимулированию выхода российских компаний на рынок акционерного капитала, чтобы привлечение инвестиционных средств путем размещения на бирже стало для компаний более привлекательным, чем кредитование в российских банках.
Предложения по стимулированию российского бизнеса к листингу вместо заимствований были направлены Банком России в Минфин, Минэкономразвития и Минпромторг.
Закупки
ЦБ предлагает установить для вышедших на биржу эмитентов приоритетный порядок участия в закупках – как государственных (по 44-ФЗ), так и закупках госкомпаний (по 223-ФЗ). Если такой эмитент окажется в равных условиях с другими участниками конкурса, для него будет действовать преимущественный порядок заключения соглашения на закупку товаров, работ и услуг.
Государственные гарантии
Эмитентам, реализующим крупные инфраструктурные проекты и разместившим свои акции на бирже, ЦБ предлагает отдавать приоритет при выдаче государственных гарантий, объясняя эту идею тем, что такие компании в наибольшей степени по сравнению с непубличными удовлетворяют требованию об обеспечении прозрачности финансовой и хозяйственной деятельности, а также структуры собственности, установленному постановлением о госгарантиях.
Ипотека
Регулятор также предлагает выделить публичных эмитентов в отдельную категорию получателей промышленной ипотеки по аналогии с технологическими компаниями, и определить для них отдельный сублимит в рамках общего лимита господдержки по этой программе.
Косвенные налоговые льготы
Кроме того, эмитентам предложено обеспечить (по аналогии с МСП) преимущественный доступ к производственным площадям, помещениям и земельным участкам бизнес-инкубаторов, индустриальных и технопарков. В таких зонах, как правило, действуют значительные льготы – льготы по налогу на прибыль, сниженная арендная плата за производственные и офисные помещения, бесплатные услуги центров обработки данных, льготные условия подключения к инженерным сетям, сниженные ставки страховых взносов и др.
В регионах ЦБ предлагает выделить публичных эмитентов в отдельную категорию арендаторов в программах предоставления государственного и муниципального недвижимого имущества в аренду на льготных условиях.
Квалификация
В первую очередь предложения ЦБ касаются эмитентов, у которых в свободном обращении находится не менее 15% акций. В январском перечне поручений премьер-министра Михаила Мишустина, в ответ на который ЦБ разработал свои предложения, предлагалось проанализировать двухэтапную схему, при которой доля акций в свободном обращении в размере 15% обеспечивает приоритетный доступ к государственной поддержке до 2028 года, а затем становится обязательным условием.
Справочная информация
Центральный банк ранее выдвигал ряд предложений по стимулированию выхода российского бизнеса на рынок акционерного капитала, включая механизм субсидирования долевого финансирования как альтернативы субсидированию кредитов. Эта идея получила поддержку на высшем уровне.
В 2024 году на российском рынке акционерного капитала состоялось 19 сделок (15 IPO и 4 SPO) на общую сумму свыше ₽100 млрд ($1,25 млрд). Однако на фоне ужесточения денежно-кредитной политики активность на рынке начала постепенно снижаться в прошлом году и остановилась в 2025 году. С начала года было проведено лишь одно небольшое первичное размещение – «ДжетЛенд холдинг», владеющий краудлендинговой платформой JetLend, провел IPO на на Санкт-Петербургской бирже, собрав ₽500 млн ($6,2 млн).
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе ПМЭФ-2025 заявила, что существующие стимулы для листинга российских компаний недостаточны для развития рынка капитала. «Сам по себе рынок капитала не случится. Мы сейчас обсуждаем меры, с правительством спорим. Но тех мер, которые выработаны, их пока недостаточно, на мой взгляд, для того, чтобы выполнить задачу, поставленную президентом по росту капитализации и рынка акций», – подчеркнула она.
Российское правительство стремится решить эту проблему: планы по размещению 30 государственных компаний на бирже до 2030 года были озвучены заместителем министра финансов Иваном Чебесковым в сентябре 2024 года. Следует отметить, что когда Китай начал делать то же самое около пятнадцати лет назад, китайская общественность горячо поддержала эту идею – стоимость листинга после дебюта зачастую взлетала в несколько раз. Стратегия России, похоже, будет развиваться по той же траектории – если регулятор и Министерство финансов смогут эффективно мотивировать российский внутренний рынок.
По данным Китайской ассоциации публичных компаний, на конец сентября 2024 года на фондовых биржах Китая было зарегистрировано 5 363 компании. В России их всего 214, что означает огромный потенциал развития этого финансового сектора, который ещё не использован должным образом.
Читать далее
Сбербанк предложил разрешить иностранцам участвовать в российских IPO со счетов типа «С»
