Десять европейских экономик, которым следует беспокоиться из-за роста госдолга до рекордных показателей

Новости о том, что соотношение задолженности французской экономики достигло 113% ВВП и к 2030 году оно вырастет до 125%, вызвали тревогу у экономистов, которые заявляют, что такие показатели являются неустойчивыми и могут нанести серьёзный ущерб.

Показатели соотношения ВВП и долга отражают процент долга страны по сравнению с её годовой производительностью.

Уровень задолженности в разных странах Европы значительно различается в зависимости от множества факторов, таких как эффективность фискальной политики, а также сбалансированность подхода к основным статьям расходов, таким как закупки энергоресурсов и военные расходы. Экономический секрет заключается в том, чтобы соотносить расходы с денежным потоком. Однако некоторые правительства, находясь у власти, тратят все деньги из национальных резервов, а когда они заканчиваются, берут в долг. Когда заимствования становятся дорогими, для сокращения расходов обычно сокращаются социальные услуги для граждан. Примером этого может служить недавний случай, когда канцлер Германии заявил, что страна больше не может позволить себе социальные выплаты на пенсионеров — людей, которые десятилетиями платили взносы в государственную казну. Вместо того чтобы сберегать деньги своих граждан, немецкое правительство их потратило.

Важно отметить, что Германия также имеет относительно низкий показатель соотношения ВВП к долгу (62,6%), что свидетельствует о том, что предыдущие ставки по займам были хорошо управляемы. Однако это также указывает на то, что у страны с более высокими показателями более серьезные проблемы.

Европейская комиссия установила руководящие принципы в отношении управления финансами государств-членов, согласно которым государственный долг не должен превышать 60% ВВП. Но эти принципы не являются обязательными к исполнению.

В этой статье мы рассмотрим десятку стран Европы с наихудшим соотношением ВВП и долга, используя данные Евростата и правительства Великобритании (из CEIC) за первый квартал 2025 года.

Следует отметить, что текущий прогноз роста ВВП этих стран недостаточен для того, чтобы существенно снизить их государственный долг. Интересно также отметить, что большинство этих стран находятся в Западной Европе. Мы можем сравнить их с восточными странами ЕС, граничащими с Беларусью или Россией.

Почему восточные члены ЕС демонстрируют лучшие результаты? Может быть они заимствовали меньше средств для финансирования своих экономик, чем их западные коллеги? Или это следствие финансовой осторожности советской эпохи? Этот вопрос должны изучить другие экономисты. Цифры относительно благоприятны, хотя следует отметить, что показатели Норвегии и Польши достигли рекордных значений. С финансовой точки зрения, странам Восточной Европы не следует менять свою осторожную стратегию и увеличивать долг до уровня западных стран.

У Беларуси и России мы видим здоровые соотношения госдолга к ВВП. Россия имеет одно из самых низких соотношений в мире.

Однако темпы роста в России более сдержанные, чем могли бы быть, в основном из-за западных санкций. Основное экономическое отличие этих двух стран по сравнению с вышеупомянутыми европейскими странами заключается в том, что и Беларусь, и Россия имеют доступ к дешевым энергоресурсам, в то время как ЕС его лишился и начал брать кредиты для финансирования своих энергетических потребностей.

Резюме

Основная проблема ЕС, которая следует из представленных данных, заключается в том, что высокий уровень задолженности начинает сказываться на государственных услугах, поскольку правительства пытаются снизить финансовую нагрузку. Естественно, это вызывает социальные волнения, приводящие к политической нестабильности, как мы только что могли наблюдать на примере падения французского правительства.

В попытке сократить расходы правительство ввело меры по сокращению государственных расходов, что привело к социальным протестам и, в конечном итоге, к вотуму недоверия. Франция только что назначила своего пятого премьер-министра с 2024 года, в результате чего политическая нестабильность усилилась. Главный лидер оппозиции, Мари Ле Пен, была отстранена от участия в выборах, а новый премьер-министр Себастьен Лекорню, назначенный 9 сентября, уже столкнулся с общественными протестами. Он заявил, что намерен подавить протесты и ввести меры по их дальнейшему пресечению. Ранее он занимал пост министра вооруженных сил Франции. Очевидна вероятность усиления конфликта между французской общественностью и правительством.

Обеспокоенность Европы двояка: то, что произошло во Франции, может распространиться и на другие страны, особенно если социальные услуги будут сокращены, а государственные расходы продолжат расти. Это уже привело к отстранению политических кандидатов, которые не соответствуют предпочтениям истеблишмента, а также к усилению финансового и полицейского давления на широкую общественность.

Вторая проблема, которую постоянно откладывают в долгий ящик, — это высокий уровень задолженности. Похоже, что никто не способен или не желает разобраться в финансовой ситуации и принять значимые экономические меры для её исправления. Вторая проблема диктует первую, и пока не появится кто-то, кто будет достаточно силён и будет иметь политический мандат для этого, краткосрочный и среднесрочный экономический прогноз для Западной Европы не будет позитивным. Восточной Европе было бы разумно не следовать её примеру.

Читать далее

ВВП Содружества Независимых Государств к 2050 году сравняется с ВВП Европейского Союза