Китайский юань RMB становится базовой валютой России: последствия для доллара США и евро

В ответ на введенные в среду, 12 июня, санкции США в отношении предоставления России услуг по торговле долларами США и евро, Банк России принял историческое решение: с этого момента от курса юаня к рублю будут рассчитываться другие валютные пары, в том числе евро и доллар, на Московской бирже (MOEX).

В банке заявили, что «курс юаня к рублю станет ориентиром для участников рынка. Доля юаня в торгах Московской биржи в мае составила 54%. Юань уже стал основной валютой на биржевых торгах». Это вносит некоторую ясность в вопрос оценки стоимости рубля, которую последние санкции пытались затушевать, повышая стоимость трансграничных операций и стремясь подорвать к рублю доверие.

Заявление Банка России прозвучало на фоне приостановки торгов долларами и евро на MOEX из-за введения нового пакета американских санкций. В четверг Великобритания последовала примеру Вашингтона, введя ограничения против российской финансовой системы. Отныне операции с долларами США и евро будут продолжаться на внебиржевом рынке России.

Россия активно начала заменять доллар и евро во внешней торговле с 2022 года на фоне западных санкций, введенных из-за конфликта на Украине. С тех пор были резко сокращены количество банковских счетов и операций между компаниями и финансовыми институтами с использованием западных валют. До конфликта доля доллара США и евро в расчетах России составляла около 90%. Сейчас она составляет 45% от общего числа, и можно ожидать, что она снизится еще значительнее.

На прошлой неделе президент России Владимир Путин заявил, что доля платежей за российский экспорт в долларах и евро сократилась на 50%. При этом доля рубля во внешнеторговых операциях России продолжает расти.

В четверг MOEX сообщила, что приостановка торгов долларом и евро затрагивает торговлю иностранной валютой и драгоценными металлами, а также фондовую и денежную торговлю на крупнейших публичных торговых площадках России. За исключением долларов и евро, все остальные финансовые инструменты продолжают работать. Изменения не затронули и рынок деривативов, торговля на котором ведется в обычном режиме, говорится в сообщении.

Долгосрочное влияние санкций США, которые носят исключительно экспериментальный характер, трудно оценить. Экономика США в значительной степени поддерживается долларовым долгом, который в настоящее время составляет чуть менее $35 триллионов долларов США, что является самым высоким показателем за всю историю. Этот долг был куплен другими странами в виде государственных облигаций и со временем должен быть погашен. Однако сумма долга стала настолько большой, что возникают сомнения в способности продолжать выплаты. В 2023 году общий государственный валовой долг (госдолг) составит 111% годового ВВП США.

На самом деле Россия является одной из стран с наименьшей задолженностью в мире и в любом случае имеет почти нулевые активы в долларах. Это означает, что внутреннее богатство России заключается в самодостаточности, поскольку ее национальные резервы по многим видам сырья – нефти, газу, минералам, а также по таким видам товаров, как пресная вода и древесина – постоянно находятся в тройке мировых лидеров. До тех пор, пока страна может продолжать экспортировать свои излишки, ее экономика остается здоровой. Именно поэтому западные санкции были направлены на финансовые переводы, чтобы повысить транзакционные издержки. Однако в долгосрочной перспективе Россия сохраняет свои активы. Они никуда не исчезают.

Основной удар от новых западных санкций придется на Китай, экономика которого демонстрирует некоторые признаки стресса. Пекин будет далеко не в восторге от последних санкций США, поскольку они накладывают дополнительные издержки на его транзакционные отношения с Россией. Однако есть и положительная сторона: Пекин давно хотел, чтобы юань занимал большую долю в мировой торговле, и теперь, похоже, это произойдет. Это снизит волатильность между юанем, долларом США и евро и еще больше стабилизирует китайскую экономику, как и расходы на ведение бизнеса с Западом.  

В прошлом месяце Китай продал американские облигации на рекордную сумму в $53,3 миллиарда долларов, что стало тревожным сигналом для наблюдателей, опасающихся последствий отказа стран от американских казначейских обязательств. Эта тенденция вынуждает Федеральную резервную систему США брать на себя беспрецедентные полномочия по покупке американских казначейских облигаций в условиях нехватки иностранных покупателей, что, по мнению некоторых, приводит к росту инфляции в США.

Доллар США испытывает дополнительную нагрузку и в других странах. Срок действия «нефтедолларового соглашения», заключенного между США и Саудовской Аравией в 1974 году, истек 9 июня этого года, и вместо него Саудовская Аравия подписала соглашение с проектом Банка международных расчетов (BIS) по созданию цифровой валюты центрального банка (CBDC), mBridge, чтобы обеспечить мгновенные трансграничные платежи. Это дает Саудовской Аравии больше гибкости в будущих торговых операциях с нефтью в долларах и, например, позволит ей принимать петроюань в качестве оплаты за экспорт нефти в Китай. Это важно с точки зрения смягчения нефтяных отношений Эр-Рияда с Пекином, поскольку экспорт нефти в Китай значительно превышает экспорт нефти в США – $56,1 млрд против $16,6 млрд. Что бы ни делала Саудовская Аравия, Совет сотрудничества стран Персидского залива (ССАГПЗ), как правило, делает то же самое. На долю ССАГПЗ в настоящее время приходится 25% мирового экспорта нефти и 45% мировых запасов нефти. Если они перейдут к использованию петроюаня, поскольку Китай является их крупнейшим клиентом, в противовес петродоллару, это будет иметь значительные последствия для доллара США, способствуя его глобальному падению.    

Саудовская Аравия также продает почти вдвое больше нефти Индии, нежели чем Соединенным Штатам. В прошлом году Индия закупила саудовской нефти на $32,7 млрд. Индия, разумеется, является членом БРИКС, наряду с Китаем и Россией, а Саудовская Аравия, как ожидается, ратифицирует свое членство в этой организации позднее в этом году. 

На самом деле предпринятым шагом Соединенные Штаты наложили санкции на всю мировую торговлю и – ограничили зависимость от доллара США. Это не столько попытка навредить России (хотя, безусловно, создает неудобства), сколько атака на глобальные торговые потоки. Это иллюстрирует то, что Вашингтон готов изолировать любую страну лишь по своему усмотрению.