Английский
Российские и китайские рейтинговые агентства приходят на смену западным по мере роста спроса на финансовую информацию в Азии. Такие компании, как Moodys, S&P и Fitch, ушли с российского рынка в 2022 году, когда были введены санкции. Их работа в Азии и Китае также была исторически нестабильной, с отсутствием местных связей и политической предвзятостью. Все они базируются в Соединенных Штатах.
Кредитные рейтинговые агентства используются для оценки финансового состояния предприятий и могут быть полезным барометром финансовой стабильности и перспектив. Банки обращаются к кредитным агентствам при оценке крупных кредитов, а инвесторы – при оценке цен на акции.
В России – четвертой по величине экономике мира – доминирующее положение на этом рынке занимает московское агентство «Эксперт РА». Компания была основана в 1997 году. В Китае, который сейчас является крупнейшей экономикой мира, доминирующим игроком стала компания China Chengxin International Credit Rating Company Limited (CCXI), член China Chengxin Credit Rating Group (ССХ) – старейшего китайского рейтингового агентства, занимающего крупнейшую долю на внутреннем рынке Китая и пользующееся высочайшим авторитетом в сфере кредитного рейтинга в Китае. Являясь пионером в сфере кредитного рейтинга в Китае с 1992 года, CCX играет ведущую роль в развитии китайской индустрии кредитного рейтинга и активно выходит на международный рынок.
Эти компании часто пересекаются в своих рейтингах различных предприятий, а при работе с транснациональными корпорациями (ТНК) могут предоставлять рейтинги конкретных дочерних компаний или финансовых инструментов. Например, CCX специализируется в основном на рейтинге облигационных займов, а «Эксперт РА» предоставляет обзоры фискального здоровья.
В качестве примера можно привести недавние рейтинги, предоставленные обеими компаниями российскому АО «ИНК-Капитал», являющемуся основным акционером Иркутской нефтяной компании. Иркутская нефтяная компания является одним из крупнейших независимых производителей углеводородов в России и ведет геологоразведку, поиск и разработку месторождений на 53 участках недр в Иркутской области, Красноярском крае и Якутии. Специализированная дочерняя компания CCXI, Chengxin Green Finance Technology (CCXGF), предоставляет услуги в области «зеленого» финансирования и ESG, а также провела исследование «ИНК-Капитал».
ESG (Environmental, Social, and Governance) – это принцип инвестирования, который ставит во главу угла экологические, социальные вопросы и корпоративное управление. Инвестирование с учетом ESG называют ответственным инвестированием или, в более активных случаях, импакт-инвестированием. CCXGF присвоил ИНК-Капитал рейтинг ESG, что стало первым случаем присвоения рейтинга российской компании китайским агентством.
ИНК-Капитал» получила рейтинг ESG на уровне BBB+, при этом корпоративный аудит проводился по 17 критериям, связанным с экологическими, социальными и управленческими аспектами. Этот рейтинг на 14% выше среднеотраслевого показателя публичных компаний нефтегазового сектора.
На конец 2023 года «Эксперт РА» также присвоило «ИНК-Капитал» рейтинг ESG-III (a) со стабильным прогнозом.
Развитие региональных рейтингов – и одновременная возможность для российских и китайских рейтинговых агентств вести такую работу – это растущий рынок. Начавшееся с 2022 года масштабное введение санкций против России нарушило работу мировых финансовых рынков. Традиционные западные поставщики услуг больше не обслуживают Россию, что искажает общую картину, поскольку эта страна является важным мировым импортером и экспортером. То же самое можно сказать и о Китае, который, хотя и не подпал под санкции, имеет значительный потенциал для вовлечения в торговые споры и тарифные войны, в частности с Соединенными Штатами. Китай также является крупнейшим в мире экспортером. Применение оценок западных рейтинговых агентств к китайским компаниям, например, будет отражать позицию США, что вряд ли точно отразит положение китайского бизнеса, чья торговля ведется исключительно в Азии. Они, конечно же, не смогут оценить фискальные риски и выгоды двусторонней торговли между Китаем и Россией – рынка объемом $260 млрд.
Следовательно, можно ожидать развития региональных рейтинговых агентств в Евразийском регионе, а также сотрудничества и анализа с другими крупными странами, такими как Индия, доминирующим рейтинговым агентством которой является India Ratings & Research, хотя здесь могут возникнуть некоторые детали, связанные с тем, что эта компания принадлежит Fitch. Можно ожидать, что появление незападных рейтинговых агентств с региональным влиянием в Азии и странах Юга станет новой глобальной индустрией. Например, можно ожидать, что кредитные рейтинги стран БРИКС появятся очень скоро – эта группа уже обогнала «Большую семерку» по объему торговли и росту ВВП.
Читать далее
Механизм разрешения споров БРИКС заменит западные арбитражные суды
