Английский
Президент США Дональд Трамп пригрозил ввести 25%-е пошлины плюс дополнительный, пока не объявленный тариф на индийский импорт в Соединенные Штаты с 1 августа 2025 года. Мы анализируем вероятное воздействие и последствия для Индии, Соединенных Штатов и России.
Фон
Эта тарифная угроза на самом деле не нова – Трамп первоначально предложил ввести эти тарифы на индийскую продукцию еще в марте, но отложил их введение до конца июля. В промежуточный период обе стороны вели торговые переговоры с целью заключения соглашения, но крайний срок, установленный Трампом, привел к тому, что этот срок был установлен. Дополнительный, нераскрытый тариф, по-видимому, призван наказать Индию за то, что она является членом БРИКС, и его величина пока неизвестна.
Тарифы призваны наказать Индию в трех областях: оказать давление на неё, чтобы она открыла свои рынки для американской продукции; наказать её за покупку российской нефти и за то, что она является членом БРИКС, который Трамп назвал «антиамериканским альянсом». Мы также считаем, что тем самым ещё и предпринимаются шаги по привлечению инвестиций из Индии и США на другие рынки.
Индийский парламент, Лок Сабха, собирается сегодня, 31 июля, для обсуждения сложившейся ситуации, и первые признаки указывают на довольно яркую реакцию. Трамп ещё больше разжег чувства индийцев, заявив, что индийская экономика «мертва» и что вместо этого он будет использовать торговые преференции с Пакистаном – была использована не совсем дипломатическая риторика, рассчитанная на разжигание страстей, возможно, на то, чтобы напугать индийских политиков и заставить их заключить сделку, а также и на то, чтобы побудить индийских инвесторов присмотреться к альтернативным рынкам.
Экономика
Индия – третья по величине экономика в мире по ППС, её прогнозируемый ВВП на 2025 год (по ППС) составит $21,87 трлн. По прогнозу Всемирного банка, рост ВВП страны за год составит 6,3%, что делает ее одной из самых быстрорастущих экономик в мире на данный момент.
В прошлом году объём индийского экспорта в Соединенные Штаты составил около $129 млрд и состоял из конкретных стратегических категорий: фармацевтика, электроника, автокомпоненты и ювелирные изделия. Предлагаемые тарифы, по всей видимости, затронут около 10% всего индийского экспорта в Соединенные Штаты, что означает, что фактическая стоимость товаров в целевом регионе составит около $12,9 млрд. Это привело бы к дополнительным расходам на импортные пошлины в размере $3,225 млрд для индийских товаров, поступающих на рынок США. Это приемлемая сумма для индийской экономики, хотя это и создало бы политическое давление внутри Индии в отношении поддержки пострадавших отраслей. Однако пока ещё не объявленный «дополнительный» тариф может увеличить это бремя. Однако следует отметить, что премьер-министр Индии Нарендра Моди пользуется значительной политической поддержкой в Индии, а также имеет опыт ведения бизнеса. Он, вероятно, смог бы избежать любых внутриполитических проблем, связанных с повышением тарифов, вызванным действиями США.
Основными пострадавшими отраслями промышленности являются следующие:
Нефтепереработка
Этот сектор повлияет на Россию, поскольку Соединенные Штаты хотят ввести пошлины на нефтеперерабатывающие заводы Индии, на которые поступает большое количество российской нефти. Индия обеспечивает 37% своего общего объема импорта нефти из России, что делает её важным клиентом для Москвы. Следует отметить, что экспорт нефти составляет около 2,9% ВВП России – она экспортирует гораздо больше СПГ. Тарифы повлияют на индийские государственные нефтеперерабатывающие заводы Indian Oil, Bharat Petroleum и Hindustan Petroleum, а также на крупные частные компании, такие как Reliance Industries. Затем Индия перепродает переработанную российскую нефть на международные рынки. Тарифы в этом секторе снизят рентабельность индийской нефтепереработки. Чтобы получить представление о положении Индии на мировом энергетическом рынке, стоит послушать этот короткий отрывок интервью министра энергетики Индии Хардипа Сингха Пури.
Здесь есть две проблемы. Исторически США не импортируют значительные объемы переработанной нефти из Индии, но интересно то, что за первые четыре месяца 2025 года импорт нефти из США в Индию вырос более чем на 270% в годовом исчислении. Целью введения пошлин для Индии на сырую нефть, по-видимому, является будущее повышение цен, что пойдет на пользу нефтеперерабатывающим предприятиям США, которые в настоящее время обеспечивают около 21% мирового производства. Тем не менее, это будет диаметрально противоположно позиции ЕС по установлению потолка цен на нефть.
Мы подозреваем, что общемировой нефтяной сектор пострадает от пока ещё необъявленных дополнительных тарифов, а не от повышения Соединенными Штатами пошлин на импорт нефти из Индии, поэтому нам придется подождать и посмотреть, что будет происходить. Но на первый взгляд это никак не повлияет на экспорт российской нефти в Индию, возможно, повредит прибыльности индийских нефтеперерабатывающих заводов и, следовательно, побудит их искать новые рынки сбыта за пределами США, что уже происходит. Потенциальный глобальный рост цен на нефтепродукты представляется логичным.
Фармацевтика
Индия является мировым лидером в производстве фармацевтических препаратов, в основном дженериков, хотя, как показал случай с COVID, она способна производить И огромное количество вакцин. Экспорт в США составляет около $8 млрд в год, при этом три влиятельные индийские ТНК Sun Pharmaceuticals, Dr.Reddy’s и Cipla получают около 30% своих доходов на американском рынке. Повышение тарифов усилит политическое давление внутри Индии, а также негативно скажется на розничных ценах в США.
Электроника
Индия является крупным мировым поставщиком электроники и ведущим поставщиком смартфонов в Соединенные Штаты, включая продукцию Apple. В 2024 году Индия экспортировала в США электроники на сумму $12,33 млрд. Введение 25%-х тарифов на электронику из Индии существенно повредит моделям прибыльности американских компаний, инвестирующих в Индию и поставляющих продукцию на рынок США. Это также, вероятно, затруднит поиск соответствующих комплектующих для продукции американского производства – от автомобилей до компьютеров. Видимо, цель заключается в том, чтобы убедить американские компании инвестировать в производство в более подконтрольных странах, встроенных в глобальную экономику, а в идеале – в самих США.
Текстиль
В Индии существует значительный сектор швейной промышленности, который играет ключевую роль в экономике страны. Он включает производство готовой одежды, трикотажных и тканых изделий, домашнего текстиля и модных аксессуаров. В 2024 году Индия экспортировала в США текстильной и швейной продукции на сумму около $36 млрд. Тарифы создадут проблемы в текстильном и швейном секторе Индии, поскольку в нем занято около 45 миллионов человек. Американским покупателям и брендам, инвестирующим в Индию, также потребуется найти поставщиков и, возможно, переместиться на другие рынки.
Пакистан
Трамп упомянул, что Соединенные Штаты инвестировали в энергетический сектор Пакистана – соглашение было достигнуто вчера, 30 июля. Трамп также заявил, что «Пакистан в конечном итоге может экспортировать нефть в Индию» – насмешка, которая не останется незамеченной в Нью-Дели. На самом деле, запасы нефти в Пакистане занимают 53-е место в мире, их объём оценивается в 332 млн баррелей. Индия занимает 23-е место в мире с запасами в 4,5 млрд баррелей.
Использование доллара США
Трамп упомянул, что страны БРИКС настроены «антиамерикански» и «против доллара США», хотя падение курса доллара было вызвано санкциями США в отношении России и аннулированием её подключения к SWIFT. Соединенные Штаты мало что могут сделать в этом отношении, несмотря на угрожающую риторику, поскольку не могут настаивать на том, чтобы Индия воздерживалась от использования своей собственной валюты – рупии – в торговле с другими странами.
Резюме
Введенные Трампом 25%-е пошлины на импорт из Индии создадут некоторые политические проблемы для премьер-министра Моди, особенно в сельскохозяйственном секторе Индии (производящем хлопок, джут, шёлк и шерсть), а также окажут влияние на сектор швейной промышленности, что затронет миллионы работников. Кроме этого, большая часть последствий либо не окажет существенного влияния на индийскую экономику, либо, скорее всего, приведет к потере доходов американскими инвесторами в Индии. Эта политика принуждения к перемещению американских цепочек поставок в более подконтрольные политические регионы использовалась Вашингтоном в прошлом, в качестве основного примера можно привести такое же давление на производство в Китае.
Если посмотреть на анонсированные тарифные меры и на то, как они были объявлены, то можно сделать вывод, что даже Трамп не воспринимает их полностью всерьёз – в его замечаниях есть ирония и таблоидная манера. Что ещё заметно, так это то, что они мало касаются Украины, а больше тычут пальцем в Индию. Выгоды для США во всём этом, по-видимому, носят долгосрочный характер, «побуждающий» американских инвесторов за рубежом искать альтернативные рынки сбыта, возможно, по направлению в столь нуждающемся в иностранных инвестиций Пакистана.
Что будет значить во всем этом необъявленный «тариф БРИКС» нам трудно понять – неясно, как Соединенные Штаты могут повлиять на торговлю внутри БРИКС. На самом деле, более жизненный сценарий заключается в том, что для компенсирования потерь экспорта в США, особенно в текстильном секторе, индийские инвесторы станут более внимательны к увеличению своих зарубежных инвестиций в рамках группы БРИКС и постепенно начать налаживать инвестиционные отношения с Пакистаном. Если это и есть настоящая цель, то Трамп вполне может оказаться более политически проницательным, чем полагает большинство политиков.
Читать далее
