English
Как было подчеркнуто на недавнем саммите БРИКС в Нью-Дели, сотрудничество и торговля Индии и России выходят на новый уровень. Объём двусторонней торговли достигает порядка $68 млрд в год, а в 2026 году прогнозируется рост примерно на 8%. Цель партнёров — довести товарооборот до $100 млрд к 2030 году. Переговоры о соглашении о свободной торговле между Индией и Евразийским экономическим союзом находятся на финальной стадии.
При таких показателях рынок обычно привлекает внимание аналитиков, ищущих перспективные ниши. Однако из‑за акцента западных СМИ на якобы надвигающемся «экономическом коллапсе» России, ухода рейтинговых агентств и политической неготовности Международного валютного фонда анализировать российскую экономику реальная картина экономического положения страны практически не получает независимой оценки — за исключением регулярных отчётов Центробанка и других официальных органов, которые, по мнению Запада, необъективны и нереалистичны. При этом критика этих данных на Западе зачастую обусловлена не экономическими, а политическими и эмоциональными факторами, связанными с поддержкой Украины, а не с реальными экономическими показателями России.
Итак, на что могут обратить внимание российские, индийские и другие международные инвесторы, желающие изучить потенциал стремительно развивающегося сотрудничества между Индией и Россией? Ответ кроется в анализе индийских публичных компаний, уже работающих или планирующих экспансию в России. В статье мы выделяем крупнейших игроков и основные инвестиционные тренды.
Крупнейшие индийские инвесторы в России представлены в энергетике, финансах, фармацевтике и тяжёлом машиностроении.
Крупнейшие индийские инвесторы в России представлены в энергетике, финансах, фармацевтике и тяжёлом машиностроении.
Государственный банк Индии (State Bank of India)
Через «Коммерческий Индо Банк» (Commercial Indo Bank) Государственный банк Индии обеспечивает ключевое банковское звено для российско‑индийской торговли. Основанный в Москве в 2003 году, банк специализируется на расчётно‑кассовом обслуживании, валютных операциях и корпоративных депозитах. В 2022 году его активы выросли примерно на 680 % на фоне увеличения объёмов расчётов и депозитных операций.
Кредитный портфель банка остаётся минимальным: основной фокус — размещение ликвидности, в том числе «замороженных» рупиевых доходов и нефтегазовых дивидендов, на депозитах в ЦБ России. Точные финансовые показатели не раскрываются. не котируется на бирже: это российская дочерняя структура, но акции материнского Государственного банка Индии представлены на Национальной (NSE) и Бомбейской (BSE) фондовых биржах.
Sun Pharma
Sun Pharma развивает локальное производство в России через дочернюю компанию «Биосинтез» в Пензе, обеспечивая поставки в десятки городов страны. Предприятие выпускает свыше 180 наименований лекарств в шести формах — таблетки, инъекции, мази, порошки, инфузионные растворы и суппозитории. Ключевой фокус «Биосинтеза» — обеспечение российских больниц, в том числе противоинфекционными и рецептурными препаратами; компания покрывает порядка 55 % позиций перечня жизненно необходимых и важнейших лекарственных средств. По данным отчётности за 2024 год, выручка «Биосинтеза» достигла 3,4 млрд рублей ($40,5 млн). При этом на фоне глобальной выручки Sun Pharma в $7 млрд в 2025 году российский сегмент остаётся относительно небольшим направлением бизнеса. «Биосинтез» также содействует соблюдению требований по локализации фармпроизводства и стандартам GMP в России. Sun Pharmaceutical Industries — крупнейший фармпроизводитель Индии; её акции торгуются на Национальной (NSE) и Бомбейской (BSE) фондовых биржах.
ONGC Videsh
ONGC Videsh Limited (OVL) — международное подразделение компании ONGC, занимающееся разведкой, разработкой и добычей нефти и газа за пределами Индии. В России управляет тремя крупными активами, включая 20% в проекте «Сахалин-1». В декабре 2025 года OVL сохранила свою долю, выполнив платежи в фонд ликвидации объектов за счёт рублёвых отчислений из замороженных дивидендов. Добыча на месторождениях Чайво, Одопту и Аркутун-Даги идёт в штатном режиме, квартальный вклад в выручку удвоился.
Совместно с другими индийскими компаниями OVL владеет миноритарными долями в «Ванкорнефти», связанных с запущенным арктическим проектом «Восток Ойл» в Сибири. Также ей принадлежит 29,9% в «Таас-Юрях» — нефтегазодобывающей «дочке» «Роснефти» в Республике Саха (Якутия).
Однако сотни миллионов долларов дивидендов по-прежнему заблокированы на российских счетах из-за западных банковских ограничений и эмбарго на долларовые переводы. Компания постоянно пересматривает правовую базу в соответствии с руководящими принципами OFAC, утверждая, что доля миноритарных акционеров ниже порогового значения в 50% не должны подпадать под прямые вторичные санкции.
ONGC котируется на Национальной фондовой бирже Индии (NSE) и Бомбейской фондовой бирже (BSE).
Indian Oil Corporation
Indian Oil Corporation (IOC) владеет долями в крупных российских нефтедобывающих активах и активно импортирует российскую нефть для переработки на внутреннем рынке. Компания входит в консорциум индийских госкомпаний — включая Oil India и Bharat Petroresources, — которому принадлежит 23,9% акций «Ванкорнефти», оператора крупного Ванкорского нефтегазового месторождения в Красноярском крае.
IOC также имеет доли в других сибирских активах, в частности в «Таас‑Юрях Нефтегазодобыча», и регулярно закупает российскую нефть на спотовом и срочном рынках у несанкционных контрагентов, соблюдая ограничения западных санкций. При этом, как и другие индийские нефтяные компании в России, IOC не может получить доступ к дивидендам из‑за санкционных платёжных ограничений. На счетах в России заблокировано порядка $1,4 млрд невыплаченных дивидендов индийских госкомпаний (OVL — ~$400 млн, консорциум IOC/OIL/BPRL — ~$1 млрд); перспектива решения проблемы через механизм BRICS Pay способна поддержать котировки акций.
Indian Oil Corporation Limited котируется на Национальной (NSE) и Бомбейской (BSE) фондовых биржах Индии.
Bharat Petroleum
Bharat Petroleum (BPCL) сохраняет долевые инвестиции в российских нефтяных активах, адаптируя стратегию импорта сырья к международным санкциям и конъюнктуре рынка. Через дочернюю компанию Bharat PetroResources Limited (BPRL) BPCL владеет долями в двух российских юрлицах, которым принадлежат лицензии на четыре добывающих нефтегазовых участка. В их числе — участие в крупных сибирских консорциумах, таких как «Ванкорнефть» и «Таас-Юрях Нефтегазодобыча». Оба актива — крупнейшие нефтегазовые проекты России с высокой производительностью. Будучи дочерними предприятиями «Роснефти», оба восточно-сибирских месторождения составляют основу энергетического сектора страны. Bharat владеет совместной долей 29,9% в этих активах в составе индийского нефтяного консорциума.
BPCL управляет закупками российской нефти, работая строго с несанкционными контрагентами, судами и портами, чтобы обойти западные ограничения. Доля российского импорта в закупках компании колеблется в зависимости от ценовых скидок, геополитического давления и доступности альтернативных поставок на спотовом рынке.
Bharat Petroleum котируется на Национальной (NSE) и Бомбейской (BSE) фондовых биржах Индии.
Hindustan Petroleum
Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) — индийская государственная компания, работающая в сфере нефти, природного газа и возобновляемой энергетики. HPCL формирует поставки российской нефти исходя из рыночной целесообразности и соблюдения санкционного режима, а не прямых государственных предписаний, заявляя, что закупочные решения продиктованы исключительно коммерческой рентабельностью, должной проверкой и логистическими ограничениями. На середину 2025 года российская нефть составляла примерно 13,2% сырьевого портфеля HPCL и перерабатывалась преимущественно на прибрежных НПЗ компании. В апреле 2026 года HPCL выпустила редкий тендер на отгрузку сжиженного нефтяного газа (СНГ) из российского порта Усть-Луга, чтобы компенсировать перебои в поставках с Ближнего Востока.
Hindustan Petroleum Corporation Limited котируется на Бомбейской (BSE) и Национальной (NSE) фондовых биржах Индии.
Nayara Energy
Ранее известная как Essar OIl, Nayara Energy — крупная индийско-российская нефтеперерабатывающая компания. Управляет вторым по величине одноплощадным НПЗ в Индии и обширной сетью АЗС по всей стране. Частично принадлежит российской «Роснефти», что обеспечивает глубокие операционные и сырьевые связи с российской энергетической системой.
Nayara владеет НПЗ Вадинар в штате Гуджарат с мощностью переработки около 20 млн тонн нефти в год. Компания также управляет примерно 7000 фирменными АЗС по всей Индии и производит высококачественное топливо стандарта BS-VI (бензин и дизель), сжиженный нефтяной газ, нафту и нефтехимическую продукцию, в том числе полипропилен.
По итогам 2025 финансового года совокупный доход Nayara Energy составил 150 324 крор рупий (около $16 млрд).
Акции Nayara Energy находятся в частной собственности и не торгуются на Национальной (NSE) или Бомбейской (BSE) фондовых биржах. Однако нерыночные акции иногда можно купить или продать через платформу UnlistedZone или на внебиржевом рынке.
Bharat Heavy Electricals
Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) не имеет действующих производственных мощностей или крупных строящихся электростанций на территории России, но поддерживает стратегические и оборонные соглашения с российскими госструктурами. Например, в 2020 году BHEL подписал меморандум о взаимопонимании с российским гос посредником «Рособоронэкспорт». Это партнёрство задействует инженерный потенциал BHEL для совместной работы с российскими OEM-производителями в интересах локальной поддержки индийских вооружённых сил.
BHEL также участвует в проектах энергетического машиностроения, инженерных разработках и исторических рамках сотрудничества в ядерной и промышленной сферах с российскими организациями, в том числе с «Росатомом». По итогам финансового 2025–2026 года операционная выручка BHEL составила 33 782,18 крор рупий ($3,5 млрд), что на 19% больше в годовом исчислении.
Bharat Heavy Electricals Limited котируется на Национальной (NSE) и Бомбейской (BSE) фондовых биржах Индии.
Тенденции индийско‑российских инвестиций
Помимо крупных проектов в банковском, фармацевтическом и энергетическом секторах, расширяется участие индийского бизнеса в России — в логистике, транспорте и оборонной сфере. Ниже — несколько примеров.
Авиация
В ближайшие 20 лет Индии понадобятся тысячи новых пассажирских самолётов для удовлетворения растущего спроса на внутренние перевозки, расширения региональной связности и обновления авиапарка. Россия усиливает своё участие в этом процессе.
По заявлению Вадима Бадехи, главы Объединённой авиастроительной корпорации (ОАК), Hindustan Aeronautics (HAL) заинтересована в совместном выпуске лайнера «Яковлев SJ‑100». По оценке HAL, потребность индийского рынка в самолётах SJ-100 достигает 300 машин. Переговоры о локализации их производства в Индии (совместно с HAL) вышли на финальную стадию: лицензионное соглашение согласовано более чем на 80%, подписание ожидается до конца 2026 года. Первые самолёты будут поставлены из России, впоследствии — собираться на индийских мощностях и эксплуатироваться местными авиакомпаниями.
HAL котируется на NSE и BSE.
Параллельно Объединённая двигателестроительная корпорация (ОДК) прорабатывает форматы совместного производства авиадвигателей в Индии в рамках обсуждений с DPIIT. У ОДК уже есть долгосрочное партнёрство с HAL по выпуску военных двигателей (АЛ‑31ФП, РД‑33); теперь корпорация нацелена на участие в проекте двигателей для SJ‑100.
ОДК также подписала соглашение о неразглашении с Национальными аэрокосмическими лабораториями CSIR (CSIR‑NAL). Оно служит первоначальной основой для совместных исследований, проектирования авиадвигателей и передачи технологий силовых установок.
Кроме того, через DPIIT (под руководством секретаря Амардипа Сингха Бхатии) ОДК обсуждает создание СП для локализации компонентов двигателей в поддержку инициатив «Make in India» и «Atmanirbhar Bharat». Вероятно, это приведёт к появлению совместных предприятий или лицензионных соглашений.
Компания Omkam Aviation подписала письмо о намерениях на закупку 50 Ил‑114‑300 у ОАК. Первые шесть самолётов построят в России — с участием индийских инженеров для освоения технологии. Затем линию и технологии перенесут в Индию, где произведут оставшиеся 44 машины в рамках «Make in India». Финансирование содействует Сбербанк. Omkam — молодая компания; при реализации сделки возможен выход на IPO для привлечения средств под растущий портфель заказов.
Ещё одна новая индийская компания — Flamingo Aerospace (Хайдарабад) — заказала шесть Ил‑114‑300; поставки ожидаются к 2028 году. Компания частная; после выхода на полную мощность может рассмотреть IPO.
Железные дороги
Индия модернизирует свою железнодорожную сеть в рамках масштабной многомиллиардной программы, направленной на развитие высокоскоростного железнодорожного сообщения, почти полную электрификацию и расширение коридоров. Россия также участвует в этом транспортном секторе. Например, контрольный пакет индийской компании Kinet принадлежит российскому «Трансмашхолдингу» (ТМХ), который входит в структуру ОАО «РЖД». Kinet заключила с Indian Railways контракт на производство и 35‑летнее обслуживание 1920 спальных вагонов Vande Bharat. По оценке ТМХ, общая стоимость сделки может достигнуть $6,5 млрд. Хотя Kinet не котируется на бирже в Индии, будущий IPO не исключён.
Indian Railways является департаментным предприятием Правительства Индии в подчинении Министерства железных дорог, следовательно, не имеет листинга, однако из 12 железнодорожных CPSE (государственных предприятий центрального подчинения) 7 имеют биржевой листинг. В их числе:
- Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC) — билетные продажи, питание и туризм;
- Indian Railway Finance Corporation (IRFC) — привлечение финансовых ресурсов для расширения;
- Rail Vikas Nigam Ltd (RVNL) — проекты железнодорожной инфраструктуры;
- Ircon International — строительство транспортной инфраструктуры;
- RailTel Corporation of India — телекоммуникации и широкополосная связь;
- RITES Ltd — транспортный консалтинг и инжиниринг.
Российские железные дороги также проводили технико-экономическое обоснование для индийской сети. В частности, разработано ТЭО по модернизации 575‑километрового участка Нагпур — Секундерабад под более высокие скорости. Проект пока рассматривается Indian Railways; другие ТЭО также в работе.
Порты
Россия также изучает возможности инвестирования в портовую и морскую инфраструктуру Индии — чтобы задействовать накопленный объём рупий и укрепить торговые связи, в том числе в рамках программы Sagarmala. Это флагманская инициатива Министерства портов, судоходства и водных путей Индии, нацеленная на развитие экономики через порты и трансформацию морского сектора.
Объём инвестиций по программе — 6,06 лакх крор рупий ($63,42 млрд ), которые включают пять основных направлений:
Модернизация и строительство портов. Обновление мощностей, механизация и рост грузооборота.
Связность портов. Развитие железнодорожных, автомобильных и трубопроводных маршрутов между портами и производственными центрами.
Порт‑ориентированная индустриализация. Формирование прибрежных экономических зон и промышленных кластеров рядом с портами.
Развитие прибрежных сообществ. Обучение, поддержка занятости и создание устойчивой инфраструктуры для местных жителей.
Каботажное и внутреннее судоходство. Продвижение экологичного и экономичного водного транспорта как альтернативы перегруженным дорогам и железным дорогам.
В перспективе возможны совместные проекты российских и индийских инвесторов — особенно при локализации работ в Индии. Участникам фондового рынка стоит отслеживать индийские компании, специализирующиеся в этих сегментах.
Судостроение
Мы уже отмечали активное участие индийской нефтяной промышленности в освоении российской Арктики. Индия, стремясь укрепить собственные цепочки энергоснабжения, планирует построить четыре неядерных арктических ледокола — в частности, чтобы активнее участвовать в освоении российского Арктического региона. Строительство намечено в Гуджарате (родном штате премьер‑министра Моди); на высшем уровне продолжаются обсуждения сделки, оценочная стоимость которой — $750 млн.
По данным ТЭО проекта, подготовленного Александром Воротниковым (координатором Экспертного совета при Проектном офисе развития Арктики), индийские верфи, несмотря на отсутствие опыта в строительстве ледоколов, демонстрируют стабильно высокое качество продукции. Специалисты «Росатома» оценили государственные и частные верфи Индии и отметили хорошую подготовку кадров и оснащённость оборудованием.
В качестве исполнителей рассматриваются две верфи: государственная Cochin Shipyard и Swan Defense and Heavy Industries (ранее Reliance Naval and Engineering Ltd) — каждой предстоит построить по два ледокола. Вероятность заключения сделки высока. Cochin Shipyard котируется на NSE и BSE, Swan Defence and Heavy Industries Limited — на BSE и NSE.
Гостиничный бизнес
Индийский туризм в России развивается: только Москва в прошлом году приняла 40 800 индийских туристов — это на 40 % больше, чем годом ранее. В связи с этим Россия предложила индийским гостиничным сетям выйти на российский рынок. Уход западных брендов создал свободные ниши, которые могут занять новые игроки.
К переговорам привлечены крупные сети — IHCL (Taj) и Oberoi Hotels (EIH); Lemon Tree Hotels выразила готовность изучать возможности, а Sarovar Hotels рассматривает варианты сотрудничества. Акции Taj, Oberoi и Lemon Tree торгуются на индийских биржах, Sarovar входит в китайскую группу Jin Jiang International (листинг в Шанхае).
Другие российские инвестиции в Индии
Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) последовательно выстраивает партнёрство с Индией, нацеленное на расширение двусторонней торговли и локализацию технологий. Ключевым элементом сотрудничества выступает совместный фонд объёмом $1 млрд, сформированный вместе с Национальным фондом инвестиций и инфраструктуры Индии (NIIF). Его фокус — инвестиции в инфраструктуру, логистику и технологические проекты.
В рамках сотрудничества с Invest India РФПИ зарезервировал до 1,2 млрд для поддержки выхода российских компаний на индийский рынок.
Яркий пример — трёхстороннее соглашение РФПИ с индийской Panorama Electronics и индийско‑российским технологическим хабом «Иннопрактика». Проект ориентирован на развитие трансграничных высокотехнологичных направлений — искусственного интеллекта, кибербезопасности, анализа данных и медицинских технологий. Сектор обладает высоким потенциалом: в перспективе здесь вероятны IPO, что делает его привлекательным для инвесторов.
Покупка индийских акций
Иностранцы не могут открыть в Индии стандартный брокерский счёт для розничной торговли акциями. Доступные варианты:
- регистрация в качестве иностранного портфельного инвестора (FPI) через Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI);
- покупка глобальных паевых и биржевых фондов с фокусом на индийский рынок;
- приобретение американских (ADR) или глобальных (GDR) депозитарных расписок индийских компаний на международных биржах;
- использование нот участия (Participatory Notes, P‑notes).
Лица индийского происхождения, не проживающие в Индии (Non-Resident Indians, NRI), и зарубежные граждане Индии (Overseas Citizens of India, OCI) могут напрямую торговать на индийских биржах (National Stock Exchange, NSE/Bombay Stock Exchange, BSE). Для этого им потребуется открыть банковские счета NRE/NRO, демат-счёт и зарегистрироваться в программе портфельных инвестиций Резервного банка Индии (Portfolio Investment Scheme, PIS).
Резюме
Как видно, инвестиционные возможности в контексте российско‑индийского взаимодействия распадаются на две ключевые категории: масштабные вложения индийского промышленного сектора в российские финансы, нефтегазовую отрасль и фармацевтику, а также перспективные внутренние проекты Индии, где востребованы российские компетенции и, в отдельных случаях, инвестиционный капитал.
Крупные промышленные проекты рассчитаны на долгосрочную стабильную доходность. При этом в нефтегазовом секторе сохраняются трудности с репатриацией дивидендов из‑за санкционных ограничений. Тем не менее средства остаются в обороте, и их высвобождение — вполне вероятный сценарий в ближайшей перспективе, особенно после запуска механизма BRICS Pay. Это способно придать дополнительный импульс росту акций соответствующих компаний.
Наиболее динамичным направлением выглядит сектор развития торговли: он напрямую связан с ростом двустороннего товарооборота и требует параллельного наращивания сопутствующей инфраструктуры. Сейчас формируется целый ряд двусторонних проектов, причём многие реализуются с участием индийских компаний, представленных на бирже. Другие пока находятся в стадии проработки — их стоит держать в поле зрения, чтобы своевременно оценить момент выхода на устойчивую экономическую эффективность.
Отдельно следует выделить индийские компании, уже осуществившие прямые инвестиции в Россию. С 2022 года их число утроилось и к сентябрю 2025 года число российских компаний с индийскими учредителями достигло 1030. Ожидается дальнейший рост этого показателя — в том числе на фоне приближающегося соглашения о свободной торговле между Индией и ЕАЭС. Среди этих компаний есть дочерние структуры публичных индийских предприятий; отдельные игроки могут представлять интерес и с точки зрения потенциального IPO.
Инвестиции в индийские акции как способ участия в российско‑индийских проектах — сравнительно новое направление, но сектор активно развивается. В ближайшее время на рынке появится немало перспективных возможностей.
