English
Президент России Владимир Путин провёл рабочую встречу с Министром экономического развития РФ Максимом Решетниковым, на котором обсуждалось состояние российской экономики и сценарные условия её развития на период 2026-2029 годов.
«У нас в фокусе всегда стимулирование структурных изменений в экономике, чтобы вне зависимости от того, в какой части экономического цикла мы находимся, потенциал роста нашей экономики был максимальный. И для этого мы сформировали сейчас сценарные условия развития экономики, которые как раз ближайшую трёхлетку определят. Они Правительством рассмотрены и поддержаны. В целом прогноз достаточно консервативен, в том числе и по ценам на нефть», — сказал министр на встрече с президентом.
Сценарные условия сформированы в двух вариантах – базовом и консервативном. Базовый вариант описывает наиболее вероятный сценарий развития российской экономики. Консервативный вариант основан на предпосылках об ухудшении внешнеэкономических условий.
«В целом мы эти сценарные условия тоже много обсуждали и с Банком России. Они лягут в основу проектировок федерального бюджета», — сказал Решетников.
Базовый сценарий роста ВВП России на 2026-2029 годы
В базовом сценарии Минэкономразвития РФ понизило прогноз роста ВВП РФ в 2026 году до 0,4% с 1,3%. Прогноз по росту ВВП РФ в 2027 году — до 1,4% с 2,8%, в 2028 году — до 1,9% с 2,5%. В 2029 году министерство заложило в прогноз рост российской экономики на 2,4%.
Комментируя прогноз, представитель Минэкономразвития сказал: «Первое и главное — это то, что на всём прогнозном горизонте мы сохраняем положительный темп роста экономики. Мы не считаем, что даже в 2026 году ВВП уйдет в минус. В отдельном месяце, квартале — может быть, что в первом квартале и произошло, но это вполне ожидаемая история, о которой предупреждал и ЦБ. Но в целом по году мы ожидаем рост примерно 0,4% — что плюс-минус совпадает с оценками других аналитиков, имеющихся на рынке, которые дают прогнозы от 0,3% до 1,0%. Мы ближе к нижней границе, достаточно консервативно, действительно, это сейчас оцениваем».
В ведомстве также отметили, что динамика ВВП РФ в годовом выражении в I квартале 2026 года (снижение, по оценке министерства, на 0,3% г/г) «объясняется в том числе как статистическим фактором — высокой базой I квартала 2025 года, так и календарным — на три рабочих дня меньше, чем в I квартале 2025 года». «Помимо этого наложился погодный фактор — в январе-феврале прошлого года был рост на 10% из-за теплой зимы, а в этом из-за холодной погоды произошло проседание, в марте уже ситуация выравнивается. Поэтому снижение на 0,3% в I квартале представляется нормальным с учетом всех этих факторов. Во II квартале будет, наоборот, на три дня рабочих больше, чем во II квартале 2025 года, поэтому календарный фактор в целом за I полугодие уйдет», — сказал представитель Минэкономразвития.
В апреле ЦБ сохранил свой прогноз роста ВВП РФ в 2026 году без изменений — в интервале 0,5-1,5%, а в 2027-м — в интервале 1,5-2,5%. Таким образом новый прогноз Минэкономразвития на 2026-2027 годы консервативнее ожиданий ЦБ и даже не попадает в интервальный прогноз Банка России.
Внешние факторы
Что касается внешних факторов, то в прогнозе Минэкономразвития отмечается, что сохраняются риски эскалации геополитических конфликтов, основным эффектом которых становится рост цен на энергоносители и другие категории товаров.
«В среднесрочной перспективе увеличиваются риски дефицита энергоресурсов, что будет сдерживающим фактором для роста экономик многих крупных стран (прежде всего, в части сокращения производства нефтехимической продукции, в том числе удобрений, продукции агропромышленного комплекса и легкой промышленности). Общее снижение экономической активности в этих странах несет риски в части сокращения спроса на отдельные товары российского экспорта, прежде всего, в части несырьевых неэнергетических товаров» — говорится в сценарных условиях.
Влияние конфликта в Иране
Представитель министерства отметил, что Минэкономразвития «очень сдержанно оценивает положительное влияние кризиса в Ормузском проливе на российскую экономику». «На наш взгляд, его практически нет. Да, есть некое позитивное краткосрочное, возможно, среднесрочное влияние на цены. Хотя, опять же, сейчас мы видим, что оценки по росту цен и факты по росту цен несколько отличаются от тех жутких прогнозов, которые часть международных аналитиков давала в начале этого кризиса. А с точки зрения объёмов (потому что для ВВП нужно понимать экспортную «физику») влияние не столь велико — всё, что мы можем продавать, мы продаем, вопрос — по каким ценам. А вопрос цены — это вопрос дефлятора», — отметил он.
Внутренние риски
«Внутренние риски связаны с сохранением жёстких денежно-кредитных условий. Ключевое – дополнительные ограничения по ресурсам для инвестиций на фоне общего охлаждения экономики, снижения финансовых результатов предприятий, а также низкой привлекательности инвестирования при высокой безрисковой доходности по депозитам.
Снижение предсказуемости внешних факторов может дополнительно способствовать росту склонности населения к сбережениям, что в сочетании с рисками ухудшения динамики доходов населения может сдерживать потребительскую активность населения и экономический рост в целом», — говорится в документе.
Комментируя вопрос о мнении ЦБ, что положительный разрыв выпуска, возможно, был закрыт в I квартале, представитель Минэкономразвития заявил, что «во-первых, если говорить в терминах разрыва выпуска, мы даже на пике оценивали его меньше, чем ЦБ, поэтому мы считаем, что если разрыв выпуска и был, то он закрылся уже в конце 2025 года, когда мы видели резкое снижение инфляции со всеми вытекающими последствиями».
«Что касается потенциальных темпов роста, это вопрос очень непростой. Мы глубоко убеждены, что денежно-кредитная политика влияет не только на колебания вокруг потенциала, но и на сам потенциал, в том числе из-за длины инвестиционного цикла, его сдвига и так далее. В ближайшие годы, по прогнозу, мы на 3% роста в год при всех существующих рамках вряд ли выйдем, но при этом сказать, что это невозможно, тоже не можем», — отметили в Минэкономразвития.
Уровень инфляции в России в 2026 году
Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции в РФ в 2026 году до 5,2% с 4% в сентябрьской версии прогноза: «Инфляция продолжит замедляться и к концу 2026 года составит 5,2 % декабрь к декабрю», — говорится в сценарных условиях.
«Мы ожидаем на конец года 5,2% декабрь к декабрю, то есть продолжение постепенного снижения (годовой инфляции с текущих уровней в 5,6%). В этот параметр заложены в том числе запланированное изменение тарифов на ЖКХ, октябрьское. Даже с учетом этого мы ожидаем инфляцию в этих пределах, текущие тенденции это подтверждают», — сказал представитель Минэкономразвития.
На встрече с президентом Путиным Максим Решетников сообщил, что годовая инфляция в России по состоянию на 4 мая составила 5,6%, что создает условия для смягчения денежно-кредитной политики.
Рост российских инвестиций
«Инвестиции в основной капитал сократятся в 2026 году на 3,5 %. Рост возобновится с 2027 года (на 1,0 %) и ускорится к 2029 году (до 2,0 %), а его накопленный уровень за 2027-2029 годы составит 4,6 процента», — говорится в документе.
Статья расходов РФ на Украине
Информация о том, во сколько обходится российской экономике СВО на Украине не разглашается. Европейские экономисты могут сделать собственные выводы. Позиция России предполагает, что даже если конфликт в Украине затянется и получит дополнительное финансирование (ЕС выделяет Киеву кредит в размере 90 млрд евро), использование этих средств не нанесет сокрушительного удара по российской экономике. Это объясняется двумя основными факторами.
Финансирование ЕС
По крайней мере, 1/3 этих средств должна быть направлена на поддержание социальной инфраструктуры Украины (пенсии, зарплаты и социальная инфраструктура), а не на военные расходы, и потому, что даже этой огромной суммы недостаточно для покрытия текущих потребностей Украины.
Таким образом, на борьбу с Россией Украине остаётся 60 млрд евро. Но если учесть предыдущие расходы на поддержание этого конфликта, то окажется, что Украина уже израсходовала $174 млрд американской поддержки, плюс 132 млрд евро, выделенных ЕС в период с 2022 по 2024 год. Общая сумма составляет более 306 млрд евро, а значит, этих 60 млрд евро, которые будут израсходованы на военные поставки Украине, хватит всего на семь месяцев. Учитывая то, что ЕС был вынужден привлекать эти деньги на европейских рынках капитала, повторное использование этого метода для получения вторичного транша, вероятно, столкнется с серьёзным противодействием.
Финансирование России
Ситуация в Иране фактически удвоила доходы, которые Россия получает от увеличения поставок нефти в третьи страны, такие как Китай, Индия и ряд других. По оценкам, только в апреле 2026 года это принесло российской экономике дополнительные $4,5 млрд (3,85 млрд евро). Это значит, что Россия получит 50% от суммы кредита ЕС (в течение семи месяцев) в качестве дохода, который уравновесит кредит ЕС на военные нужды Украины. Более того, в то время как ЕС придётся занять больше денег, чтобы поддерживать такой уровень расходов, Россия в этом нуждаться не будет.
С экономической точки зрения конфликт в Украине, скорее всего, прекратится к концу предполагаемого семимесячного периода, в течение которого ЕС может продолжать его финансировать. По приблизительным оценкам, деньги закончатся через два-три месяца. Это значит, что конфликт может завершиться в сентябре-октябре, поэтому Москва и заявляет, что конфликт на Украине близится к завершению.
Резюме
Это говорит о том, что российская экономика, несмотря на замедление темпов роста, не уйдет в минус и в ближайшие три года будет постепенно восстанавливаться, исходя из текущих обстоятельств и с учетом консервативных, а не оптимистичных прогнозов. Это значит, что Россия учла факторы риска и адаптировалась к текущей ситуации неопределённости в мировой геополитике, особенно в том, что касается поведения США, и при этом хорошо осведомлена о ситуации в Европе. К факторам риска, заложенным в российский бюджет, относятся продолжающийся конфликт на Украине и ситуация вокруг Ирана. Тем не менее российская экономика, несмотря на сильное давление, выглядит устойчивой и жизнеспособной.
В заключение хотелось бы привести слова Максима Решетникова об общем объёме российской экономики. На встрече с президентом Путиным он сказал: «По размеру экономики мы четвёртая экономика в мире по паритету покупательной способности, и эту позицию в ближайшее время будем удерживать».
